高盛：人民币兑美元每升值1%恒财网，中国股市回报可上涨3%
澎湃新闻记者 孙铭蔚
高盛最新研报认为，人民币升值会使中国股市受益。
5月26日，高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队发布最新报告称恒财网，自4月2日以来，人民币汇率升值约1%，这背后的原因主要包括央行维持人民币兑美元中间价基本稳定、与2017年相比中国出口竞争力提升、人民币实际有效汇率可能被低估、美元总体走弱以及由此产生的资产多元化投资需求。
高盛经济学家目前预计，未来3个月、6个月和12个月美元兑人民币汇率将分别达到7.20、7.10和7.00，这意味着未来12个月内人民币汇率将实现3%的升值收益。
“从经验上看，当人民币升值(相对于美元和一篮子货币)时，中国股市往往表现良好，这与大多数亚洲新兴市场的交易模式一致。” 刘劲津指出，人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等多渠道对中国股市产生积极影响。
高盛的研究显示，人民币兑美元每升值1%，在其他条件不变的情况下，可能会推动中国股市回报上升约3%(包括汇兑收益)。
从行业方面分析，高盛认为，当人民币兑美元升值时，H股的非必需消费品、房地产和多元化金融(券商)板块以及A股的材料和科技板块往往跑赢各自的本地基准，这可能是因为它们与国内消费的基本面联系紧密，对人民币计价的实物和金融资产需求更强，宏观和市场流动性条件更为强劲，以及更高效的资本运营和交易渠道。相反，防御性板块(包括公用事业、能源、必需消费品和国有企业)在人民币走强期间通常表现落后，这在很大程度上反映了风险偏好风格/行业轮动。
“人民币潜在的汇率韧性支持我们对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。”刘劲津表示。
高盛看好消费科技、消费服务、银行和房地产板块，“人民币走强似乎也支持了我们在中国股市中许多首选的主题策略恒财网，特别是中国人工智能、国内刺激受益者和新兴市场出口商。”
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