
9月中旬美联储议息会议即将召开深富优配,市场预期本次降息25个基点的概率较高,且年底前可能进一步降息一到两次。这一政策调整与近期美国经济数据表现相符:最新非农就业数据远低于预期,反映贸易摩擦对美国经济的冲击正在显现;通胀持续放缓,8月美国CPI同比上涨2.5%,同比增幅已连续5个月下降,接近美联储2%的长期目标。
美联储货币政策以控制通胀为首要目标,并致力于实现充分就业。尽管面临行政压力,美联储仍保持政策定力,未急于降息,主要是担忧关税政策可能再度推高物价。当前随着经济增长放缓与通胀回落,降息条件逐渐成熟。
若美联储启动降息,可能提振全球大宗商品市场如原油、铜、黄金价格。特别是对黄金价格影响较为明显。一方面,利率下行将直接降低持有无息资产的隐性成本,提高黄金估值。另一方面深富优配,美国政府负债走高,偿债压力增长,对美元信用形成影响。一旦美元信用动摇,更多国家央行及投资者可能会选择抛弃美债,转而拥抱黄金。
美联储降息对A股也有积极影响。美联储降息可能带动多国央行开启宽松周期,我国目前政策空间依然充足,虽基准利率处于低位,但仍可通过下调LPR、MLF利率及继续降准等方式释放流动性,支持经济增长和稳定房地产市场。若配套政策适时推出,有望进一步支撑A股市场,推动“金九银十”行情展开。
在美联储降息带来的全球流动性宽松预期下,港股市场也可能吸引资金流入。港股市场近期表现强劲,恒生指数突破26000点。作为全球估值洼地,港股对南向资金及国际资本均具吸引力,尤其是A/H股之间的显著价差以及科技板块中的互联网巨头集中于港股市场。这类结构优势为港股带来新增资金与重估机遇。
对于A股和港股市场的表现,投资者应保持信心与耐心。这轮行情更可能表现为中长期趋势深富优配,而非短期脉冲式上涨。在这种市场环境下,投资者应避免盲目加杠杆或进行短线投机,而应秉持价值投资理念,使用闲置资金进行长期配置。能够持续留在市场中、规避重大波动,本身就是一种策略胜利。
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